БанкиДолги
суббота, 20 января 2018

Вероятность банкротства

Подписаться
Вступай в сообщество «БанкиДолги»!
ВКонтакте:
вероятность банкротства

изображение с сайта yuristchel174.ru

В сложившихся непростых экономических условиях многие предприятия рискуют потерпеть финансовый крах. В связи с этим обстоятельством особенную актуальность приобретает прогнозирование вероятности банкротства. О том, какие бывают признаки финансовой несостоятельности, и о существующих моделях определения вероятности банкротства читайте в нашей статье.

Что говорит закон

Правовые аспекты финансового краха закреплены в законе №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

Согласно этому акту, есть три признака, по которым юридическое или физическое лицо может быть признано таковым:

  • неспособность погасить свои долги по обязательным платежам и перед кредиторами;
  • невыполнение своих обязательств на протяжении более 3-х месяцев;
  • общая сумма задолженности 100 тыс. р. для организаций, 10 тыс. р. для физических лиц, в том числе ИП.

Кроме того выделяется два критерия, необходимые для признания несостоятельности: неплатежеспособность и неоплатность.

  • Неоплатность – состояние, когда размер долга превышает сумму всего имущества, находящегося в собственности лица.
  • Неплатежеспособность – невозможность отвечать по своим обязательствам в отношениях любого правового характера.

Следует иметь в виду, что первый критерий применим только в отношении физических лиц, а для юридических используется показатель неплатежеспособности.

изображение с сайта img-fotki.yandex.ru

Банкротство в экономтеории

С экономической точки зрения признаки банкротства могут быть прямые и косвенные.

Прямые признаки включают критерии, указывающие на высокую вероятность несостоятельности.

К ним можно отнести следующие:

  • Низкий уровень ликвидности без прогноза его повышения в ближайшем будущем.
  • Большая величина дебиторской и кредиторской задолженностей.
  • Превышение заемных средств над суммой собственного капитала.
  • Снижение котировки акций предприятия.
  • Отсутствие рентабельности основной деятельности компании.
  • Накопление нереализованной продукции.

Косвенные признаки не свидетельствуют о том, что фирма находится в критическом финансовом состоянии, однако с их помощью можно заметить первые тревожные сигналы.

изображение с сайта www.fcmscsp.edu.br

Сюда входят:

  • Неэффективные управленческие решения.
  • Расторжение договоров с основными контрагентами.
  • Зависимость от одного определенного поставщика или рынка реализации.
  • Простои в производстве, не зависящие от организации.
  • Отсутствие значимых вложений.
  • Игнорирование необходимости модернизации оборудования и техники.

Существующие методики прогнозирования вероятности банкротства

Для финансовой оценки вероятности банкротства зарубежными, а позже и отечественными теоретиками в области экономики были разработаны специальные модели расчета риска финансового краха. Поговорим подробнее о самых популярных среди них.

Пятифакторная модель Альтмана

Эдвард Альтман был одним из первых ученых, предложившим для анализа состоятельности компаний использовать интегральный метод, сочетающий коэффициенты с весовыми значениями. Его модели имеют несколько разновидностей, но самой популярной среди них является созданная в 1968 году пятифакторная.

При этом формула расчета интегрального показателя следующая:

Z = 1,2*Х1 + 1,4*Х2 + 3,3*Х3 + 0,6*Х4 + Х5

Коэффициенты находятся путем отношения:

  • Х1 – оборотного капитала к активам;
  • Х2 – чистой прибыли к активам;
  • Х3 – прибыли до налогообложения к активам;
  • Х4 – стоимости акций к обязательствам;
  • Х5 – объема продаж к активам.

В зависимости от показателя Z делаются соответствующие выводы:

  • >2,99 –банкротство при таком значении не прогнозируется;
  • от 2,77 до 2,99 – вероятность несостоятельности 15-20%;
  • от 1,8 до 2,77 – неопределенная ситуация, риск краха 35-50%;
  • <1,8 – плохое финансовое состояние, возможность банкротства 80-100%.

После многочисленных проверок в течении тестовых периодов более чем на 200 компаниях подтверждается, что точность прогноза вероятности банкротства при использовании модели Альтмана составляет 94% для одного года, 83% для второго, по отношению к финансовой устойчивости этот показатель составляет 84%.

Система уже давно зарекомендовала себя как надежный метод прогнозирования несостоятельности фирм. Однако у нее есть существенные недостатки. Она применима только к крупным компаниям, акции которых выставляются на продажу на фондовом рынке. Кроме того, разработана модель в 1968 году, с тех пор экономическая ситуация в большинстве областей изменилась. И надо сказать, что не всегда эта модель применима к российским компаниям за счет их специфики.

Многие позже созданные методики основаны именно на методике, предложенной Альтманом. Среди них модели Таффлера и Тишоу, Спрингейта и другие.

Модель Бивера

Ульям Бивер с помощью дихотомического классификационного теста из 30 финансовых аналитических показателей выбрал 5 основных.

Это:

  • Рентабельность активов – вычисляется делением чистой прибыли, увеличенной в 100 раз, на величину активов.
  • Финансовый рычаг – показывает в какой степени имеющиеся обязательства относятся к активам компании.
  • Доля чистого оборотного капитала в активах – считается как отношение собственного капитала к активам.
  • Текущий коэффициент ликвидности – находится путем деления числа оборотных активов к сумме всех кредитов.
  • Коэффициент Бивера — определяется как отношение активов и амортизации к долгосрочным и краткосрочным обязательствам.

При оценке вероятности банкротства в данной модели не применяются весовые коэффициенты, а анализ происходит путем сравнения расчетных показателей с нормативными.

модель Бивера

изображение с сайта gruzopiter.ru

Отечественные разработки

К сожалению, российских методик для определения вероятности банкротства очень немного и те имеют свои слабые стороны.

Наиболее распространена модель, созданная в 1997 году в Иркутской государственной экономической академии. Для выборки учитывались только финансово устойчивые развивающиеся работоспособные организации, не являющиеся монополистами и обеспечивающие население рабочими местами.

Формула расчета следующая:

R = 8,38*Х1 + Х2 + 0,054*Х3 + 0,64*Х4

При этом:

  • Х1 – показатель эффективности использования активов, определяется как отношение оборотного капитала к собственному;
  • Х2 – коэффициент рентабельности, находится путем деления чистой прибыли на собственный капитал;
  • Х3 – показатель оборачиваемости активов, показывает отношение чистых доходов к валюте баланса;
  • Х4 – норма прибыли, т.е. чистая прибыль по отношению к расходам.

В зависимости от величины R вероятность несостоятельности будет:

  • при R<0 – 90-100%;
  • R 0-0,18 – 60-80%;
  • R 0,18-0,32 – 35-50%;
  • R 0,32-0,42 – 15-20%;
  • R>0,42 – менее 10%.

Несмотря на то, что система максимально адаптирована под отечественную экономику, ее результаты часто завышены, по сравнению с показателями, полученными при применении других методик. Кроме того, не учитываются специфики некоторых отраслей рынка, а результаты слишком зависимы от исходных данных. Ну и конечно с момента 1997 года российская экономика существенно изменилась, что делает данные модели устаревшими.

Подведем итог

В нынешних условиях очень важна своевременная диагностика вероятности банкротства, и рассчитать ее можно, используя разные модели. Применение любой из них дает адекватную оценку изменений в финансовой стабильности предприятия, однако данные в каждом случае будут различны. В связи с этим велик риск принятия неверного решения, что повлечет за собой лишние расходы.

изображение с сайта bankrothelp.ru

Кроме того, рассматривая статистическую вероятность компании обанкротиться, мы не учитываем тот факт, что на практике даже фирма с очень низкими показателями может восстановиться и наоборот.

Вступай в сообщество «БанкиДолги»!
ВКонтакте:

← Вернуться

×
ВКонтакте:
Я уже подписан на сообщество «БанкиДолги»
×
Вступай в сообщество «БанкиДолги»!
ВКонтакте:
Я уже подписан на сообщество «БанкиДолги»